شهدت أسعار الذهب انخفاضاً خلال تعاملات يوم الخميس، متأثرة بصعود أسعار النفط الذي أعاد إحياء القلق حول التضخم وعزز التوقعات بتوجه السياسة النقدية نحو المزيد من التشديد، وذلك قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر في الأسبوع المقبل.
ارتفاع الخام يغيّر حسابات الفيدرالي
أدت التوترات المتزايدة في منطقة الشرق الأوسط إلى دعم أسعار النفط الخام، مما يبقي الضغوط قائمة على الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على موقفه المتشدد. ورغم التوقعات الواسعة بأن يبقي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماع أكتوبر الحالي، إلا أن الأسواق ما زالت تسعّر احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر المقبل.
توقعات 2027 تزيد الضغط على المعدن الأصفر
يمكن أن تشكل التوقعات بمزيد من التشديد النقدي خلال عام 2027 رياحاً معاكسة إضافية للذهب. ويُرجح أن يظل تحقيق هذه الزيادات — سواء في العام الحالي أو العام القادم — المحرك الرئيسي لمعنويات المستثمرين تجاه المعدن النفيس.
عوائد السندات ترتفع وتدفقات الملاذ الآمن تبتعد عن الذهب
انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مع توجه المستثمرين إلى الملاذ الآمن النسبي الذي توفره السندات الحكومية، لكنها لا تزال عند مستويات مرتفعة، مما يُبقي تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب (الذي لا يدر عائداً) مرتفعة. وقد أدى الارتفاع في مستوى النفور من المخاطرة حتى الآن إلى توجيه تدفقات الملاذ الآمن نحو السندات والين الياباني على حساب الذهب.
ترقب لقرار الفيدرالي وبيانات التضخم المرتقبة
تتجه الأنظار في الفترة المقبلة إلى قرار الاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي لرئيسه، يليه تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المقرر في 29 أكتوبر. وقد تؤدي القراءات القوية إلى ارتفاع العوائد وزيادة الضغط على الذهب، في حين أن البيانات الأضعف قد تمنح المعدن مساحة للتعافي. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يؤدي الارتفاع المستمر في أسعار الطاقة إلى تعزيز مبررات رفع أسعار الفائدة على المدى الطويل، مما قد يُبقي الذهب تحت الضغط.
الكاتبة: رنيم طرفة – رئيسة قسم الأبحاث وتحليل السوق لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في شركة Tickmill
