في تقرير تحليلي حديث أصدره «ساكسو بنك»، أوضح أولي هانسن، رئيس إستراتيجية السلع، أن الأسواق أصبحت هشة للغاية وعرضة لتصحيحات حادة حال كسر أي مستوى فني، نتيجة لتكدس كبير للمتداولين في اتجاه واحد خلال الفترة الماضية.
الذهب يكسر المتوسط المتحرك لـ200 يوم
تلقى الذهب ضربة فنية بعد صدور تقرير الوظائف الأمريكي الذي فاق التوقعات بكثير، مما عزز التكهنات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر لرفع أسعار الفائدة خلال عام 2026 لمواجهة الضغوط التضخمية العنيدة التي يغذيها قطاع الطاقة.
انخفض سعر المعدن الأصفر ليغلق دون متوسط المتحرك لـ200 يوم البالغ 4.432 دولار للأونصة، وهي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ أكتوبر 2023.
ضغوط macro وتوقعات الأسعار
هيمنت قوة الدولار، ومرونة النمو الاقتصادي الأمريكي، وارتفاع عوائد السندات على عوامل الدعم التقليدية طويلة الأجل مثل مشتريات البنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية.
يراقب المشغلون الآن منطقة الدعم الحرجة الواقعة بين 4.100 و4.075 دولار للأونصة، والتي تتوافق مع قاع تصحيح مارس ومستوى فيبوناتشي 38.2% للموجة الصاعدة الممتدة بين 2022 و2026.
في المقابل، تحولت مستويات 4.432 و4.490 دولار إلى مناطق مقاومة صعبة على المدى القصير.
النفط والمعادن الأخرى
في قطاع النفط، لاحظ التقرير توجهاً واضحاً من المتداولين الذين يواصلون بناء مراكزهم تحسباً لانفراجة محتملة في تعطل إمدادات الشرق الأوسط.
انخفض صافي مراكز الشراء لخام برنت إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 253 ألف عقد، وسط توقعات بأن أي تدفق إمدادات من الناقلات المحتجزة حالياً في الخليج العربي قد يغرق السوق فوراً.
أما الخام الأمريكي (WTI) فاستمر في تلقي الدعم بفضل السحوبات المستمرة من المخزونات الأمريكية.
في أسواق النحاس والزراعة، شهدنا جني أرباح وتصفية قياسية؛ فقد تراجع صافي مراكز الشراء المجمعة لعقود الحبوب إلى تقريبًا نصف قيمته السابقة، وهبط مؤشر «بلومبرغ للحبوب» بنسبة 12% من أعلى مستوى له نتيجة لتحسن ظروف النمو الأمريكية وضغوط الحصاد المقبل للقمح والذرة، بينما تحول مؤشر «الماشية العجفاء» إلى صافي مراكز بيع لأول مرة منذ عامين.
بعد أن دفع الطلب المرتبط بالتعرفات الجمركية مراكز الشراء للنحاس عالي الجودة إلى أعلى مستوى في خمس سنوات، خضعت السوق لعمليات جني أرباح سريعة قبل أن يتشبث المشترون بمستوى الدعم عند 6.15 دولار للرطل.
